行情回顾及主要观点：
过去一周（8月26日-8月30日）港股央企红利出现微幅回调：恒生港股通中国央企红利全收益指数下跌0.06%，恒生全收益指数上涨2.18%，恒生科技全收益指数上涨2.64%。行业方面，必需性消费、能源业涨幅超4%，原材料业与工业小幅下跌。
资金流向方面，南向资金净流入边际小幅增加，上周净流入50亿港元。行业上看，南向资金上周较为青睐高股息的金融业和公用事业，分别净流入35亿元、12亿元。
存量按揭贷款利率或迎调降，消息传出后A股与港股俱涨。据彭博社8月30日的报道，国内正考虑进一步下调存量房贷利率。当前存量房贷利率普遍高于增量房贷利率的情况下，居民的消费被抑制，部分房贷利率过高的居民更愿意“提前还贷”来抵御风险。若存量房贷利率得以调降，可以有效减轻居民负债压力，释放一部分购买力，进而提振居民支付能力和消费信心，助力国内消费。
市场可能过分担忧了存量房贷利率调降对银行的影响。近期银行股价快速上涨后出现回调，一方面是对于存量按揭利率调整导致息差承压的担忧，另一方面由于短期交易拥挤度上升后的获利了结。然而，按照2023年的经验，存量按揭降息时存款利率也可能下调，从而稳定银行净息差。此外，若经济刺激效果较好、居民信贷需求复苏，将对银行基本面形成提振。当前AH溢价较高，股息率较高的港股银行股在短期回调后配置价值愈发突出，恒生港股通中国央企红利指数中银行占比约27%(数据来源：Wind，截至2024/8/30)，值得关注。
港股通央企红利指数历史表现较好，股息率和估值维度均优于A股主流红利指数。恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益58%，相对恒生全收益指数超额收益83%；年初至今累计收益19%，超额收益10%。当前指数PE为5.6，股息率达6.85%（vs中证红利5.14%）。港股通央企红利ETF（513920.SH）跟踪恒生港股通中国央企红利指数（HSSCSOY），具有较高的配置价值(数据来源：iFinD，截至2024/8/30)。
展望后市，国内低利率环境和美国降息预期利好港股红利策略，央国企改革推动下央企的分红潜力和意愿较强，港股央企红利指数有望获得更多资金关注。
港股通央企红利ETF（513920）上周表现
| 交易代码 | 基金名称 | 净值 | 规模（亿元） | 周成交额（亿元） |
| 513920 | 华安港股通央企红利ETF | 1.1634 | 2.38 | 1.00 |
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/8/30
港股通央企红利指数前十大权重股表现情况
| 代码 | 证券名称 | 权重 | 恒生一级行业 | 近12月股息率 | 周涨跌幅 |
| 0386.HK | 中国石油化工股份 | 3.5% | 能源业 | 7.2% | 3.9% |
| 1288.HK | 农业银行 | 3.3% | 金融业 | 7.3% | -4.4% |
| 0939.HK | 建设银行 | 3.2% | 金融业 | 7.9% | -3.7% |
| 1398.HK | 工商银行 | 3.2% | 金融业 | 7.5% | -4.9% |
| 0998.HK | 中信银行 | 3.2% | 金融业 | 7.9% | -8.1% |
| 2388.HK | 中银香港 | 3.2% | 金融业 | 6.8% | 4.9% |
| 0267.HK | 中信股份 | 3.1% | 综合企业 | 7.2% | 4.6% |
| 2588.HK | 中银航空租赁 | 2.9% | 非必需性消费 | 4.5% | 0.1% |
| 1339.HK | 中国人民保险集团 | 2.8% | 金融业 | 5.8% | 7.3% |
| 6818.HK | 中国光大银行 | 2.8% | 金融业 | 8.1% | -3.7% |
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/8/30
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